Pourquoi les Bitcoins ont-ils de la valeur?

Depuis sa création il y a près d’une décennie, Bitcoin a connu une inflation sans précédent à la fois dans son prix de marché et dans sa base d’utilisateurs – attirant l’attention des médias du monde entier, provoquant l’émergence de milliers d’essais, d’études et d’articles sur le sujet..

Alors que les partisans du Bitcoin défendent sa valeur comme découlant de la technologie qui le sous-tend et de son potentiel inhérent à perturber les marchés financiers, beaucoup remettent en question le bitcoin en ce qui concerne sa valeur intrinsèque, et les fondamentaux de son évolution de prix restent sans réponse..

Dans ce qui suit, nous tenterons d’apporter des réponses à ces questions sous différents angles et tenterons de jeter un peu de lumière sur ce nouveau phénomène qui confond les individus et les responsables gouvernementaux..

Dans son théorie de la valeur du travail, Karl Marx identifie trois manières distinctes de considérer la valeur d’un bien ou d’un service. Il fait la distinction entre la «valeur d’usage» ou ce qu’un bien ou service donné apporterait aux acheteurs, la «valeur du coût de la main-d’œuvre», qu’il appelle simplement «valeur», ou le temps de travail que représenterait ce bien ou service donné, et la «valeur d’échange» ou combien de «temps de travail socialement nécessaire» la vente de ce bien ou service pourrait réclamer.

Alors que la plupart des économistes modernes sont parvenus à un consensus sur le fait que la valeur économique est subjective, Marx estime qu’elle est plutôt objective et représente uniquement la valeur du travail utilisé pour faire le bien..

D’Adam Smith et Von Mises, jusqu’aux économistes contemporains, toutes sortes de théories, de mesures et de méthodes empiriques ont été avancées, rejetant partiellement ou renforçant l’affirmation de Marx. Deux concepts de base liés à la «valeur» semblent surgir.

La valeur réelle d’un bien, d’un service ou d’une marchandise – quel que soit son prix d’échange à un moment donné – semble dépendre fortement à la fois de l’utilité dérivée de son utilisation et de sa rareté..

Dans le cas du Bitcoin, l’hypothèse principale des défenseurs de la crypto-monnaie est que Bitcoin tire sa valeur de son utilité en tant que réserve de richesse et en tant que moyen d’échange ou alternative à l’argent physique..

Beaucoup pensent également que la valeur de la crypto-monnaie réside dans le fait qu’elle a le potentiel d’établir une nouvelle classe d’actifs, qui ne ressemble en rien à ce que nous avons vu auparavant et pourrait même un jour rendre l’argent et l’or obsolètes..

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Pour comprendre cela, il faut d’abord regarder de plus près la définition de la monnaie et son évolution tout au long de notre histoire.

Qu’est-ce que l’argent?

De nos jours, la monnaie est considérée comme une unité de compte sociale, un moyen d’échange et une réserve de valeur. Il a les principales propriétés de durabilité, de fongibilité, de rareté, de stabilité et de portabilité.

En réalité, des preuves historiques suggèrent que l’utilisation de l’argent remonte à des centaines de milliers d’années. À l’époque, le concept a commencé comme une méthode de troc.

Dès que les humains ont commencé à s’installer et que les sociétés ont commencé à se former, nos ancêtres ont échangé entre eux toutes sortes de biens qu’ils produisaient, rassemblaient ou trouvaient, avec d’autres biens dont ils avaient besoin pour survivre..

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Cependant, une coïncidence de désirs devait exister entre les contreparties pour qu’un tel commerce se produise. Étant donné que la nourriture était le bien le plus répandu que les gens voulaient à cette époque, il y avait un réel besoin d’un troisième bien dont la plupart des sociétés s’accordent sur la «valeur» et pour lequel ils échangeraient afin d’éviter de longues et complexes chaînes de troc. Ce dernier est la définition même de l’argent tel que nous le connaissons aujourd’hui.

Un aperçu de l’histoire

Un système de «shell money» (morceaux de coquilles de cauris) s’est développé vers 3000 avant JC comme le premier système monétaire marchand, lorsque la plupart des sociétés ont convenu qu’il était durable, difficile à acquérir et impossible à contrefaire. Cela a finalement évolué vers un autre système monétaire soutenu par des produits de base, avec des pièces estampées en or et en argent.

Des milliers d’années plus tard, et avec l’avènement des banques, les reçus de dépôt échangeables contre de l’or ont commencé à gagner en popularité, jetant les bases de la monnaie représentative, ou de la monnaie papier.. Les billets ont été utilisés en Europe au 17ème siècle aux côtés des pièces d’or et d’argent, avant de voir les billets papier prendre progressivement le dessus.

Un système monétaire connu sous le nom de étalon-or émergé, où le moyen d’échange était des billets papier ayant cours légal qui pouvaient être échangés contre des quantités d’or fixes et préétablies. Au XXe siècle, presque tous les pays du monde ont adopté l’étalon-or.

Peu de temps après la Seconde Guerre mondiale, les monnaies fiduciaires, qui sont des monnaies soutenues par le gouvernement sans aucune valeur intrinsèque, ont été adoptées par la plupart des pays et indexées sur le dollar américain, lui-même soutenu par l’or de la Réserve fédérale américaine. Ce dernier a fait du dollar américain la réserve fédérale du monde entier. L’argent Fiat n’avait de valeur que parce que le gouvernement le maintenait et parce que les personnes engagées dans l’échange étaient d’accord sur cette valeur.

En 1971, Richard Nixon a retiré les États-Unis de l’étalon-or, suspendre la convertibilité des dollars américains contre de l’or et rendre la plupart des devises du monde soutenues par rien d’autre qu’une «idée» plutôt qu’une chose tangible.

Ce qui rend Bitcoin précieux?

Bitcoin a les propriétés de l’argent décrites ci-dessus (durabilité, fongibilité, rareté, stabilité et portabilité) et s’appuie sur une technologie innovante grâce à laquelle il fonctionne correctement et à partir duquel il maintient ses principes clés: un transfert de richesse véritablement décentralisé et résistant à la censure…

Plutôt que de s’appuyer sur des actifs physiques comme l’argent ou l’or et de faire confiance aux autorités centrales telles que les gouvernements ou les banques, Bitcoin s’appuie sur la technologie Blockchain pour mener et régler les transactions, et sur un vaste réseau mondial d’utilisateurs pour vérifier et conserver une copie de ces transactions. fois.

Il tire sa valeur de la croyance de ceux qui l’échangent qu’il est très précieux et de la confiance accordée à la technologie derrière elle comme étant extrêmement fiable, ce qui signifie que le registre des transactions dont la confiance est méfiante ne peut être falsifié. La valeur du Bitcoin vient également de l’acceptation croissante de l’idée des crypto-monnaies comme nouveau moyen d’échange de valeur, ce qui a un effet réfractaire sur l’ensemble du marché.

Le fait que Bitcoin est le premier Une véritable épreuve dans l’histoire humaine d’un système décentralisé de paiement électronique sans confiance est également à la base de sa valeur. La vraie valeur, cependant, d’une telle innovation financière révolutionnaire est inconnue.

Depuis sa création en 2009, Bitcoin s’est avéré fiable avec un seul piratage au cours de ses débuts qui a été rapidement étouffé dans l’œuf. À part cela, Bitcoin n’a connu aucun piratage depuis près de 10 ans. De plus, la communauté mondiale des développeurs travaillant sur son code open source travaille en permanence pour améliorer le bitcoin et sa capacité à fonctionner comme de l’argent à grande échelle..

Bitcoin est décentralisé, ce qui signifie qu’aucune personne, gouvernement ou banque centrale ne le contrôle. Il est également divisible et pourrait donc être utilisé pour acheter des choses allant d’un café à une maison, et portable de manière à ce que tout le monde qui détient Bitcoin dans son portefeuille puisse y accéder où et quand il le souhaite..

L’une des idées économiques clés derrière Bitcoin est son calendrier d’approvisionnement contrôlé et connu. On sait depuis longtemps que de fortes augmentations de l’offre monétaire d’une monnaie peuvent éroder sa valeur. Avec Bitcoin, une autorité centrale ne peut pas gonfler l’offre à volonté.

C’est cette offre limitée qui attire de nombreux investisseurs vers des actifs tels que l’or et c’est le même attribut qui fait croire aux partisans de Bitcoin que Bitcoin sera une bonne réserve de valeur à long terme..

Rareté et offre totale de Bitcoin

Pour revenir à l’essentiel, le montant de toute monnaie gouvernementale en circulation de nos jours est souvent déterminé par la politique monétaire du pays et pourrait dépendre de ses réserves d’or et d’argent..

Si le montant total d’une monnaie en circulation augmente plus rapidement que la valeur totale des biens ou services disponibles dans son économie, chaque unité monétaire achètera une plus petite partie de ces biens et services qu’auparavant. Ce phénomène est connu sous le nom d’inflation.

Si l’inflation stimule les entreprises et augmente la liquidité, elle peut également encourager la surconsommation et la thésaurisation des matières premières, augmentant ainsi leurs prix, entraînant des pénuries de consommation et encore plus d’inflation..

D’un autre côté, si la masse monétaire reste constante alors que davantage de biens et de services sont produits, chaque unité monétaire augmentera en valeur dans un processus appelé déflation. Cela incite les gens à vouloir conserver leur sac à main – induisant une diminution des dépenses de consommation, réduisant ainsi les bénéfices des entreprises, entraînant le chômage et une nouvelle diminution des dépenses..

La plupart des économistes estiment que si trop de l’un ou l’autre est dangereux et particulièrement difficile à inverser, une petite quantité constante d’inflation est nécessaire pour encourager la croissance économique.

Dans le cas du Bitcoin, la crypto-monnaie a un plafond fini de 21 millions, ce qui la rend raisonnablement rare. Le protocole Bitcoin spécifie que les nouveaux Bitcoins ajoutés à l’offre en circulation seront divisés par deux tous les 210000 blocs (soit environ quatre ans) et que la limite de 21 millions de Bitcoin sera atteinte d’ici l’an 2140..

Valeur Vs. prix du Bitcoin

Aucun actif de l’histoire ne s’est apprécié aussi rapidement que Bitcoin, ce qui le place dans une classe à part. Le fait que Bitcoin soit sur le point de perturber tant de marchés bien établis, des envois de fonds aux paiements électroniques, a conduit à de nombreuses études visant à établir un parallèle entre sa valeur économique et son prix de marché..

La plupart des méthodes utilisées dans ces études tiennent compte des résultats passés pour essayer de déterminer les prix futurs. Cependant, les méthodes de prévision des prix ont une sensibilité limitée: elles n’intègrent pas les événements réels, les mouvements de marché ou les événements aléatoires qui peuvent perturber la dynamique du marché et faire plonger ou monter en flèche le prix d’un actif..

La «méthode historique» est la méthode la plus populaire appliquée dans la prévision des prix de Bitcoin. Il s’agit d’une mesure de volatilité utilisée par les investisseurs institutionnels pour quantifier le risque d’investissement et est classée comme Value at Risk (VaR) la mesure.

La méthode historique met en ordre les rendements historiques réels d’un actif donné du pire au meilleur. Il applique ensuite l’hypothèse que l’histoire finira toujours par se répéter du point de vue du risque. Les résultats de cette méthode sont donnés sous la forme d’une estimation probabiliste sans expression de certitude absolue. D’autres méthodes VaR similaires incluent la méthode de variance-covariance et la simulation de Monte Carlo.

De plus, un large éventail de modèles économétriques a été développé afin de déterminer la valeur exacte du Bitcoin. A titre d’exemple, le Modèle Hayes et le Modèle de Wheatley sont bien documentés et semblent avoir été construits sur des approches et des axes paramétriques différents. Ces modèles renvoient souvent des résultats extrêmement divergents allant de très haussiers à très baissiers.

L’effet Réseau est une perspective intéressante pour évaluer les prix Bitcoin sur le long terme. Aussi connu sous le nom de loi de Metcalfe, l’effet Réseau stipule que l’effet d’un réseau de télécommunication est proportionnel au carré du nombre d’utilisateurs connectés au système, soit n2.

Cette formule a jeté les bases de l’étude et de la valorisation de divers réseaux en ligne.

Dans le cas de Bitcoin, cela se traduit par le fait que tout utilisateur supplémentaire du réseau augmentera de manière exponentielle sa valeur pour les autres. Et étant donné que les prix d’un actif sont souvent cohérents avec le nombre de transactions et de portefeuilles actifs sur son réseau, l’utilisation actuelle du réseau peut être corrélée au prix actuel..

La ligne du bas

Cela dit, l’idée de Bitcoin comme un substitut à l’argent liquide et un réseau axé sur le paiement peer-to-peer perd de plus en plus de terrain au profit de son utilité en tant que réserve de valeur et en tant qu’investissement spéculatif. Les raisons derrière cela sont principalement liées à sa limite d’évolutivité. Bitcoin n’est pas encore un réseau puissant capable de gérer l’adoption par le grand public, et la vitesse de règlement s’est jusqu’à présent avérée insuffisante pour remplacer les méthodes existantes.

Cependant, les propositions de développement discutées entre et au-delà de sa communauté en constante expansion pour améliorer le réseau existant et le mettre à niveau en conséquence, offrent la promesse d’un avenir radieux pour Bitcoin..

Mike Owergreen Administrator
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