Qu’est-ce que COMP? Une plongée approfondie dans la dernière tendance d’Ethereum DeFi

Plus tôt cette année, le composé basé sur Ethereum a finalement suivi les traces d’autres protocoles de financement décentralisés, libération un jeton de gouvernance: COMP. Un communiqué sur le lancement publié le 26 février se lisait comme suit:

«COMP renforce la gouvernance communautaire – ce n’est pas un outil de collecte de fonds ou une opportunité d’investissement. Tant que le processus de décentralisation ne sera pas terminé, le COMP ne sera pas accessible au public. »

Comme l’indique le message ci-dessus, la crypto-monnaie était privée à son lancement: le jeton était détenu par des fonds de capital-risque, de grands acteurs de l’espace DeFi et les opérateurs du protocole Compound Labs. Mais le 15 juin, les détenteurs institutionnels de COMP – des noms comme PolyChain Capital, Dharma, Argent, Dragonfly Capital, et autres – à l’unanimité convenu rendre la crypto-monnaie publique.

Depuis son lancement, COMP a connu une croissance rapide. La capitalisation boursière de l’actif est à présent 740 millions de dollars, plus élevé que celui de Maker (MKR), le jeton de gouvernance de l’enfant de DeFi, MakerDAO. Pourtant, peu de personnes dans l’industrie savent exactement ce que fait COMP et comment l’obtenir.

Qu’est-ce que COMP?

En termes simples, COMP est un jeton de gouvernance qui permet d’influencer le fonctionnement du protocole composé sous-jacent. Comme l’explique Compound Labs:

«Nous sommes fiers de mettre en place un système de gouvernance […] vous permettant de suggérer, débattre et mettre en œuvre des changements Composé – sans compter ni exiger de notre équipe. »

Il s’agit d’un changement par rapport au système précédemment en place, qui a vu la société Compound Labs choisir en grande partie dans quelle direction elle voulait prendre le protocole. Cela ne veut pas dire que ce n’était pas la bonne approche – Compound Labs a réussi à créer une base d’utilisateurs de milliers et une machine économique avec des centaines de millions de dollars.

L’introduction de COMP, cependant, décentralise davantage l’un des plus grands acteurs de DeFi en permettant à un contrat intelligent contrôlé par les utilisateurs de changer de composé. C’est une étape nécessaire à franchir pour que la décentralisation soit maintenue.

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COMP est un “la norme“Élément ERC-20 avec des propriétés spéciales.

On peut déléguer ses droits de vote à un Ethereum adresse de leur choix – qu’il s’agisse d’une start-up DeFi, d’un fonds de capital-risque ou d’un utilisateur de premier plan dans l’espace crypto-monnaie. Comme les démocraties, l’idée est que les utilisateurs ont la possibilité de déléguer un candidat qui, selon eux, représente le mieux leur point de vue.

(Il est important de noter que déléguer votre COMP à une adresse ne signifie pas leur transférer ces pièces. Déléguer permet de conserver la garde de ses propres pièces tout en continuant à promouvoir son point de vue sur l’orientation du protocole.)

Les adresses ayant reçu des délégations représentant plus de 1% de l’offre de la COMP peuvent proposer des actions de gouvernance Ce minimum empêche les adresses à faible enjeu économique dans le réseau de proposer des actions irrationnelles ou dangereuses.

Les actions de gouvernance ne sont pas des suggestions mais sont des morceaux de code exécutable qui sont intégrés dans Compound une fois qu’il obtient une majorité.

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Qu'est-ce que COMP? Une plongée approfondie dans la dernière tendance d'Ethereum DeFi

Après leur proposition initiale, les actions sont ensuite votées par les titulaires de COMP sur une période de trois jours. Si la proposition reçoit au moins 400 000 votes (sur un total de 10 millions de votes potentiels, il y aura une fois que tous les COMP sont distribués) et qu’une majorité de ces votes sont «pour» elle, l’action est mise en file d’attente dans un délai de deux jours. timelock, puis est activé.

Le délai permet aux utilisateurs du protocole de se préparer à ce changement, car

Notamment, le modèle de gouvernance lui-même peut être modifié. Mais cela exigerait qu’une entité propose et adopte une action de gouvernance modifiant ledit modèle.

Cela pose la question urgente, quelles actions de gouvernance peut-on proposer? Tout ce qui est vraiment – du moment qu’il peut être codé.

Listes composées ajoutant la prise en charge d’une crypto-monnaie, modifiant le calcul du taux d’intérêt d’un marché et modifiant le facteur de garantie d’un actif en tant que trois actions principales pouvant être effectuées.

Voici une liste de certaines des choses qui ont déjà été proposées et votées:

  • Ajout de la prise en charge de l’USDT de Tether
  • Rendre le COMP public
  • Mettre à jour le modèle de taux d’intérêt de DAI pour mieux accompagner les prêteurs

Les neuf propositions ont été adoptées presque à l’unanimité jusqu’à présent, suggérant l’existence d’une harmonie entre les plus grands détenteurs du COMP.

Là encore, finalement, tout ne sera pas adopté – surtout si une action favorise la majorité des voix de manière négative.

COMP n’a pas beaucoup d’utilité en dehors de ce qui est présenté ci-dessus. Bien qu’il y ait eu des discussions pour permettre aux détenteurs de COMP de bénéficier de l’activité du marché sur les composés (c’est-à-dire les dividendes), il s’agit actuellement d’une idée naissante, en particulier lorsqu’une majorité du jeton Ethereum n’a pas encore été distribuée..

Comment obtenir le jeton Ethereum?

Pour les utilisateurs de détail de DeFi, COMP peut actuellement être obtenu de deux manières:

Premièrement, en échangeant d’autres crypto-monnaies contre elle. Comme la plupart des autres actifs numériques publics, on peut acheter du COMP en échangeant un «actif de réserve» dans l’espace crypto.

Au moment de la rédaction de cet article, COMP peut être échangé contre ETH sur Uniswap et d’autres bourses décentralisées. Outre un marché à terme axé sur les traders, FTX prend en charge l’achat et la vente de COMP avec des dollars américains et le stablecoin USDT de Tether. Il existe de nombreux autres échanges prenant en charge la crypto-monnaie, répertoriés sur ce lien, et de plus en plus de plateformes ajoutent l’actif chaque semaine.

Deuxièmement, en utilisant Compound.

Dans l’état actuel des choses, toute personne utilisant ou empruntant de la crypto-monnaie sur les marchés ETH, DAI, USDC, USDT, BAT, REP, WBTC et ZRX de Compound pourra réclamer un certain montant de COMP, totalisant 2880 / jour..

Le montant que l’on peut réclamer dépend de l’intérêt suscité par les interactions d’un utilisateur par rapport au (x) marché (s) composé (s) utilisé (s). Et le montant alloué à chaque marché dépend de l’intérêt qu’il suscite par rapport à l’ensemble de l’écosystème Compound. Ces données peuvent être trouvé ici.

COMP est réparti également entre les fournisseurs (prêteurs) et les emprunteurs.

Cette méthode de distribution n’est cependant pas parfaite. L’équipe Compound Labs est recherche dans quatre solutions pour normaliser la distribution de COMP, qui sont les suivantes:

  • Diminuer l’effet de levier, on peut emprunter des actifs
  • Mise à jour des modèles de taux d’intérêt
  • Mettre à jour la formule de distribution
  • Réduire la vitesse de distribution du COMP

Dans quatre ans, le système de distribution devrait prendre fin, car le COMP sera alors en grande partie décentralisé.

D’autres moyens plus rares / relativement inaccessibles de gagner la crypto-monnaie incluent rejoindre l’équipe Compound et / ou devenir actionnaire de Compound Labs. Il se peut également qu’une petite quantité de COMP soit distribuée aux participants du processus de gouvernance.

Rendement de l’agriculture brièvement expliqué

La raison pour laquelle le COMP est si populaire en ce moment est à cause de ce que l’on appelle «l’agriculture de rendement».

En permettant l’émission de 2880 unités d’une crypto-monnaie relativement chère aux utilisateurs d’Ethereum chaque jour, Compound a créé un système incitant les utilisateurs à changer la façon dont ils utilisent le protocole pour maximiser COMP.

«L’agriculture de rendement» peut prendre de nombreuses formes différentes, mais il existe deux façons principales pour les utilisateurs avertis de DeFi de tirer parti du lancement public de COMP pour augmenter leurs rendements:

  • Tirer parti de votre crypto-monnaie: tant que le coût d’emprunt de la crypto-monnaie est inférieur à celui que l’on peut gagner en déposant sa crypto-monnaie dans Compound et en réclamant COMP, on peut exploiter de manière viable leurs avoirs. Cela se fait en déposant une crypto-monnaie dans Compound, en utilisant le dépôt comme garantie pour un prêt, en échangeant la crypto-monnaie prêtée contre un autre actif, en déposant le prêt échangé, puis en le répétant. Instadapp, un système de compte intelligent DeFi, dispose d’un processus automatisé qui permet de tirer parti de ses jetons jusqu’à quatre fois. Pourtant, l’utilisation de ce processus est en grande partie reléguée aux grands détenteurs de crypto-monnaie, car tirer parti de ses actifs en chaîne peut coûter des dizaines de dollars en frais de gaz et obliger l’utilisateur à avoir un grand appétit pour le risque..
  • Fournir de la liquidité: un aspect clé de cet engouement pour l’agriculture de rendement est l’échange décentralisé de crypto-monnaie en crypto-monnaie. Une façon courante dont les utilisateurs maximisent leur réclamation COMP est la suivante: déposez USDC / DAI dans Compound, retirez USDT, échangez l’USDT prêté contre USDC et répétez le processus jusqu’à ce que l’on ne veuille plus ou ne puisse plus exercer de levier. Compound ne permet actuellement pas l’échange décentralisé de jetons, mais les utilisateurs peuvent fournir des liquidités aux marchés décentralisés populaires comme Curve.fi pour percevoir des frais de ceux qui effectuent des transactions. Il y a eu un moment la semaine dernière où l’un des marchés / pools de Curve.fi a produit un rendement annualisé de plus de 100% APY.

Alors que beaucoup s’occupent de leurs champs avec une relative facilité, il y a des risques dans l’agriculture de rendement.

Tony Sheng, un investisseur qui travaille avec le fonds crypto compatible Ethereum Multicoin Capital, récemment identifié cinq risques de rendement auxquels les agriculteurs sont confrontés Ces risques menacent «tout ou partie» des fonds des utilisateurs:

  • Vulnérabilités des contrats intelligents dans le protocole de prêt (seraient principalement composées dans ce cas)
  • Vulnérabilités des contrats intelligents dans les crypto-monnaies que vous utilisez pour générer une ferme
  • Liquidation de prendre trop de levier alors que le marché de la crypto-monnaie évolue
  • Échec de la conception économique du protocole
  • Erreur utilisateur

Qiao Wang, ancien cadre de la société de recherche sur les chaînes de blocs Messari et commentateur populaire des marchés de la crypto-monnaie, a également noté qu’il y avait une chance que le marché des composés s’effondre comme les titres adossés à des hypothèques en 2008.

Wang ajoutée que les rendements élevés que l’on peut gagner en utilisant DeFi sont «subventionnés par les commerçants de détail pauvres qui perdent constamment de l’argent sur les échanges centralisés».

La crainte est qu’en créant un système qui incite les détenteurs d’actifs relativement volatils à prendre des montants extrêmes de levier, un petit événement de liquidation ou un bug pourrait avoir des effets en cascade, anéantissant une grande partie ou la totalité du système..

De plus, comme mentionné ci-dessus, Compound Labs cherche à proposer des actions susceptibles de rendre la distribution de COMP plus stable et plus juste. Si ces risques et actions entrent en jeu, l’engouement pour l’agriculture de rendement va probablement ralentir.

D’autres protocoles DeFi suivront

Le lancement public de COMP a été l’un des plus grands événements de croissance pour le marché de la crypto-monnaie depuis la bulle de 2017/2018.

Le lancement de COMP en lui-même a entraîné une croissance de 50% de l’écosystème DeFi en une semaine, selon DeFiPulse.com. Et juste une semaine après son lancement, la crypto-monnaie est évaluée à presque 1 milliard de dollars comme mentionné ci-dessus, ce qui le place parmi les altcoins les plus enracinés.

Il est probable que d’autres protocoles suivront.

Le lancement de COMP, même si les prix s’effondrent à partir d’ici, montre que le lancement d’un jeton de gouvernance avec une structure d’incitation appropriée peut augmenter l’adoption de DeFi tout en créant de la valeur économique.

Mike Owergreen Administrator
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