Vad är säkerhetstecken? [Den mest omfattande guiden]

Fortsätt Youtube just nu och sök efter säkerhetstoken.

Du kommer förmodligen att få resultat som:

  • Varför är Security Tokens framtiden?
  • Är säkerhetstecken nästa stora sak?

Så det verkar som om det finns mycket hype bakom säkerhetstoken nuförtiden. I den här guiden ska vi lära oss allt om säkerhetstoken och se om de är värda din tid eller inte.

Låt oss först definiera säkerhetstoken. I traditionell mening kan värdepapper representera en ägarposition i ett börsnoterat företag, ett borgenärsförhållande med ett statligt organ / företag eller äganderätt som representeras av en option. En säkerhetstoken är en tokeniserad, digital form av dessa traditionella värdepapper. Innan vi går djupare, låt oss granska grunderna igen.

Vad är poletter??

Det kan vara lite komplicerat att hitta en exakt definition av ett “token”. För att ge dig en mycket bred, icke-generaliserad definition är en token en representation av något i dess speciella ekosystem. Det kan värdera, stake, rösträtt eller vad som helst. En symbol är inte begränsad till en viss roll; det kan fylla många roller i sitt eget ekosystem.

Innan vi går vidare måste vi dock göra en skillnad mer tydlig. Skillnaden mellan ett kryptovalutamynt och en token.

Ett kryptovalutamynt, som Bitcoin, Bitcoin Cash, Ethereum, etc. kan vara är oberoende av en plattform. De kan användas som en form av valuta utanför deras ursprungliga miljö. I grund och botten är dessa “kryptovalutor” som vi alla känner till.

Å andra sidan är OmiseGO, Golem, etc. exempel på tokens som finns på en viss plattform, i det här fallet, Ethereum.

En symbol, representerar en tillgång eller ett verktyg som ett företag har och de ger vanligtvis bort dem till sina investerare under en offentlig försäljning som heter ICO (Initial Coin Offering). ‘

Vad är ICO: er?

ICO eller första mynterbjudanden är i grunden publikförsäljning, kryptovalutaversionen av crowdfunding. ICO: erna har varit verkligt revolutionerande och har lyckats utföra fantastiska uppgifter:

  • De har tillhandahållit den enklaste vägen genom vilken DAPP-utvecklare kan få den finansiering som krävs för sitt projekt.
  • Vem som helst kan bli investerat i ett projekt de är intresserade av genom att köpa tokens för just den DAPP och bli en del av projektet själva. (Vi pratar om Work Tokens här).

Så, hur fungerar en ICO?

För det första utfärdar utvecklaren en begränsad mängd tokens. Genom att hålla en begränsad mängd tokens säkerställer de att själva tokens har ett värde och ICO har ett mål att sikta på. Token kan antingen ha ett statiskt förutbestämt pris eller så kan det öka eller minska beroende på hur publikförsäljningen går.

Transaktionen är ganska enkel. Om någon vill köpa poletterna skickar de en viss mängd eter till publikförsäljningsadressen. När avtalet bekräftar att transaktionen är klar får de motsvarande antal tokens. Eftersom allt på eterum är decentraliserat anses en ICO vara en framgång om den är ordentligt fördelad och en majoritet av dess bit inte ägs av en enhet.

ICO

Den nyligen avslutade EOS ICO som samlade in hela 4 miljarder dollar på ett år är hittills den största ICO någonsin.

Även som TechCrunch påpekar, ICO levererade minst 3,5 gånger mer kapital till blockchain-startups än Venture Capitals sedan 2017

Hur får en token värde?

Så innan vi fortsätter och klassificerar våra tokens, låt oss titta på vilka funktioner en token kan tjäna för att få värde.

Som William Mougayar påpekar i hans Medium-artikel, det finns tre principer som symboliskt värde och de är:

  • Roll.
  • Funktioner.
  • Ändamål.

Dessa tre är låsta i en triangel och de ser ut så här:

Varje tokenroll har sin egen uppsättning funktioner och syften som beskrivs i följande tabell:

Låt oss undersöka var och en av de roller som en token kan ta:

Rätt

Genom att ta en viss token i besittning får innehavaren en viss mängd rättigheter inom ekosystemet. T.ex. genom att ha DAO-mynt i ditt innehav, kunde du ha haft rösträtt inom DAO för att bestämma vilka projekt som får finansiering och vilka som inte.

Värdeutbyte

Token skapar ett internt ekonomiskt system inom själva projektet. Token kan hjälpa köpare och säljare att handla värde inom ekosystemet. Detta hjälper människor att få belöningar när de har slutfört vissa uppgifter. Detta skapande och underhåll av individuella, interna ekonomier är en av de viktigaste uppgifterna för poletter.

Vägtull

Det kan också fungera som en avgiftsport för att du ska kunna använda vissa funktioner i ett visst system. T.ex. i Golem måste du ha GNT (golem-tokens) för att få tillgång till fördelarna med Golems superdator.

Fungera

Token kan också göra det möjligt för innehavarna att berika användarupplevelsen inom den specifika miljön. T.ex. I Brave (en webbläsare) får innehavare av BAT (tokens som används i Brave) rättigheterna att berika kundupplevelsen genom att använda sina tokens för att lägga till annonser eller andra uppmärksamhetsbaserade tjänster på Brave-plattformen.

Valuta

Kan användas som en värdelager som kan användas för att genomföra transaktioner både inom och utanför det givna ekosystemet.

Förtjänst

Hjälper till en rättvis fördelning av vinster eller andra relaterade ekonomiska fördelar mellan investerare i ett visst projekt.

Så, hur hjälper allt detta vid tokenvärdering?

För att bli mer värdefullt måste en token uppfylla mer än en av dessa egenskaper. Faktum är att fler fastigheter som en token kan ha högre värdering

Okej, så nu vet vi vad en token är, hur ett företag distribuerar token och var en token kan vinna värde på.

Innan vi går vidare är det viktigt att veta vad Howey-testet är.

Vad är en säkerhetstoken: Howey Test

1946 behandlade högsta domstolen ett monumentalt ärende. Fallet var SEC vs Howey som skulle lägga grunden för det nu ökända Howey-testet. Fallet handlade om att skapa ett test av huruvida ett visst arrangemang innebär ett investeringsavtal eller inte.

För att hålla en lång historia kort, erbjöd två Florida-baserade företagsanmord fastighetskontrakt för delar av mark med citruslundar. De tilltalade erbjöd köpare möjlighet att hyra ut eventuellt köpt mark tillbaka till de svarande, som sedan skulle sköta marken och skörda, slå samman och marknadsföra citrus. Eftersom de flesta köpare inte var jordbrukare och inte hade jordbruksexpertis, hyrde de gärna tillbaka marken till de svarande.

Detta ansågs dock olagligt av U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) och de tilltalade stämdes omedelbart.

Enligt SEC bröt de tilltalade lagen genom att inte lämna in ett uttalande om värdepappersregistrering. Efter att ha undersökt svarandens återkoppling och konstaterat att det verkligen var en säkerhet, fattade högsta domstolen ett verkligt landmärkebeslut.

De utvecklade ett test som kommer att användas för att avgöra om en viss transaktion är ett investeringsavtal eller inte. Om det är så kommer det att omfattas av kravet på värdepappersregistrering.

Transaktionen kommer att kallas ett investeringsavtal om den uppfyller följande kriterier:

  • Det är en investering av pengar
  • Investeringen sker i ett gemensamt företag
  • Det finns en förväntning på vinst från promotorernas eller tredje partens arbete.

Uttrycket ”gemensamt företag” är öppet för tolkning. Men många federala domstolar har definierat ett gemensamt företag som ett horisontellt företag där investerarna samlar i sina pengar och tillgångar för att investera i ett projekt.

Även om de ursprungliga Howey-testerna använde termen ”pengar”, utvidgades senare fall till att omfatta andra investeringar och andra tillgångar än pengar.

Dessutom finns det en annan viktig sak att tänka på när du bestämmer värdepapper. Vinsterna som kommer från investeringen, är det i investerarens kontroll eller är det helt ur det? Om det inte är under investerarens kontroll, har tillgången vanligtvis deklarerat en säkerhet.

Så, hur är detta relevant för ICO och tokens? Om token uppfyller alla de tre ovan nämnda kriterierna betraktas den som en säkerhet.

Alla dessa tre element måste uppfyllas för att ett mynt ska klassificeras som säkerhet.

Andra alternativa tester

Visar sig att Howey Test inte är det enda test som domstolar kan använda för att ta reda på om en viss investering är en säkerhet eller inte.

1990 utvecklade högsta domstolen ett familjenhetstest som gav ett sätt för kontraktstillverkare att visa att deras kontrakt har en “familj likhet med andra investeringar och därför inte kan kallas värdepapper.

Vissa stater har sina egna krav på värdepappersregistrering som ibland kallas “Blue Sky” -lagar.

Enligt Wikipedia,

”Den första lagen om blå himmel antogs i Kansas 1911 på uppmaning av dess bankkommissionär, Joseph Norman Dolley, och fungerade som modell för liknande stadgar i andra stater. Mellan 1911 och 1933 antog 47 stater stadgar om blå himmel (Nevada var den ensamma hållningen). Idag är blå himmellagarna i 40 av de 50 staterna mönstrade efter Uniform Securities Act från 1956. Historiskt kompletterade och duplicerade de federala värdepapperslagarna och statens blå himmellagar varandra. ”

DAO och SEC

Howey Test och värdepapper har blivit en källa till intensiv debatt i kryptosamhället efter att DAO-tokens misslyckades med att klara Howey-testet och ansågs vara värdepapper av SEC.

Den här artikeln av Ash Bennington för Coindesk, beskriver varför Dao ansågs vara en säkerhet i form av en berättelse:

För inte så länge sedan startade en grupp utvecklare en DAO.

DAO-utvecklarna sa:

Det finns alla dessa decentraliserade projekt och det finns inget sätt för dem att få finansiering – för de behöver pengar för att tjäna pengar. ”

Vet du vad? Vi ska skriva kod och sälja en token och i utbyte kommer de som köper token att få vad som helst som görs från dessa projekt.

Vi arbetar med koden. De väljer projekten. Projekten kommer att blomstra och alla kommer att tjäna pengar.

SEC sa: “Det är en säkerhet.”

DAO-utvecklarna sa: ”Nej, nej. Det säljer bara tokens. ”

I slutändan sa SEC: “Det är en säkerhet” – på grund av tillämpningen av Howey Test: Det fanns en investering av pengar. Och ett gemensamt företag. Med förväntan om vinst, främst från andras ansträngningar. ”

Så varför gjordes denna utredning och dom i första hand?

Det berodde på det ökända DAO-hacket. Vi har täckt detta i detalj tidigare, men bara för att ge dig en översikt:

  • Det fanns ett fel i Daos smarta kontrakt
  • Hackaren utnyttjade den bristen för att utföra en återinträdesattack.
  • Över 50 miljoner dollar eter sippades bort.

Eftersom många människor investerade och inte fick tillbaka något i gengäld, grep SEC in för att “skydda” investerarnas intresse och ansåg att poletterna var en säkerhet.

Som SEC VD Jay Clayton säger det, ”SEC studerar effekterna av den distribuerade huvudboken och annan innovativ teknik och uppmuntrar marknadsaktörerna att engagera sig med oss. Vi strävar efter att främja innovativa och fördelaktiga sätt att skaffa kapital, samtidigt som vi först och främst ser till att investerare och våra marknader skyddas. ”

Detta beslut möttes med blandat mottagande i Crypto-gemenskapen:

Brad Garlinghouse, Ripple Ceo, sa,

 ”Tillsynsmyndigheter går inte bort – och bör inte. I generationer har de skyddat sig mot bedrägeri (en del händer på ICO-marknaden). ”

Roger Ver, grundare av bitcoin.com, instämde dock inte i beslutet,

“Kalla detta vad det är: Ett gäng främlingar i ett avlägset land som hotar fredliga människor över hela världen med våld om de inte lyder.”

Ok, så hittills vet vi vad tokens är och vad Howey Testis. Så nu ska vi gå in på de två huvudklassificeringarna av tokens.

Typer av poletter

SEC och FINMA har delat upp tokens i två breda kategorier:

  • Utility Tokens
  • Säkerhetspoletter

Utility Tokens

Eftersom de flesta av ICO: erna är investeringsmöjligheter i företaget själv, kvalificerar de flesta tokens som värdepapper. Men om token inte kvalificerar enligt Howey-testet klassificeras det som verktygstoken. Dessa tokens ger helt enkelt användarna en produkt och / eller tjänst. Tänk på dem som gateway-tokens.

Som Jeremy Epstein, VD för Never Stop Marketing, förklarar, kan verktygstoken:

  • Ge innehavarna rätt att använda nätverket
  • Ge innehavarna rätt att dra nytta av nätverket genom att rösta

Eftersom det finns ett övre tak på maximal token tillgänglighet, kan värdet på tokens gå upp på grund av utbud-efterfrågan ekvationen.

Security Tokens Crypto

Slutligen kommer vi till säkerhetstoken.

Så vad exakt är de??

En kryptotoken som klarar Howey-testet anses vara en säkerhetstoken. Dessa hämtar vanligtvis sitt värde från en extern, omsättbar tillgång. Eftersom tokens betraktas som en säkerhet är de föremål för federala värdepapper och regler. Om ICO inte följer reglerna kan de bli föremål för påföljder.

Men om alla regler uppfylls ordentligt, har dessa tokens oerhört kraftfulla användningsfall.

Vilka regler omfattas av säkerhetspoletter?

Anthony Pompliano gör ett beundransvärt jobb med att förklara vilken typ av regler som säkerhetstoken kommer att bli föremål för i den här artikeln.

Enligt honom, eftersom säkerhetspolicyer är föremål för federala säkerhetsbestämmelser, överensstämmer de från första dagen i sig. Så i USA måste säkerhetstoken följa dessa regler:

  • Regel D
  • Regel A+
  • Regel S

Regel D

Regel D tillåter att ett visst erbjudande undviker att registreras av SEC förutsatt att “Form D” har fyllts i av skaparna efter att värdepappren har sålts. Den person som erbjuder denna säkerhet kan begära erbjudanden från investerare i enlighet med avsnitt 506C.

Så vad kräver avsnitt 506C?

Det kräver en verifiering av att investerarna verkligen är ackrediterade och att informationen som lämnats under uppmaningen är ”fri från falska eller vilseledande uttalanden.

Regel A+

Detta undantag gör det möjligt för skaparen att erbjuda SEC-godkänd säkerhet till icke-ackrediterade investerare genom en allmän uppmaning för upp till 50 miljoner dollar i investering.

För att kravet ska registreras på säkerheten kan utfärdandet av förordning A + ta mycket mer tid jämfört med andra alternativ. Av samma anledning kommer utgivningen av regel A + att vara dyrare än något annat alternativ.

Regel S

Detta händer när ett säkerhetserbjudande utförs i ett land utom USA och därför inte omfattas av registreringskravet enligt avsnitt 5 i 1993 års lag. Skaparna är fortfarande skyldiga att följa säkerhetsbestämmelserna i det land där de ska köras.

NOTERA: Som Anthony Pompliano noterar i sin artikel är ovanstående sammanfattningar bara hans tolkning. De ska inte tolkas som juridiska eller investeringsråd och du bör rådfråga en advokat för alla frågor du har.

Varför är säkerhetspolicyer viktiga?

Eftersom tillgångarna som representeras av säkerhetstoken redan finns i den ”verkliga världen” fungerar de som en bro mellan äldre ekonomi och blockchain-världen. Så vad är de exakta förändringarna som säkerhetstoken medför?

# 1 Kommer tillbaka trovärdighet

Från och med nu är ICO-utrymmet lite tufft, minst sagt. Det finns ett verkligt underskott i ansvarsutkrävande i utrymmet på grund av brist på reglering av verktygsmarknader. För att ICO-utrymmet ska återfå en viss trovärdighet bör det vara vettigt att på något sätt slå samman kryptorummet och det äldre finansieringsutrymmet tillsammans.

# 2 Förbättra traditionell ekonomi

Traditionella finansiella transaktioner kan vara lite dyra på grund av alla avgifter som är förknippade med mellanhänder som bankirer. Säkerhetstecken tar bort behovet av mellanhänder vilket minskar avgifterna. I framtiden kan smarta kontrakt minska komplexiteten, kostnaderna och pappersarbeten.

# 3 Påskynda utförandet

Traditionella finansinstitut har många mellanhänder inblandade vilket helt enkelt ökar genomförandetiden. Genom att ta bort dessa mellanhänder möjliggör värdepapper snabbare exekveringstid för framgångsrik utfärdande av säkerhetstoken. På grund av denna ökade hastighet kommer säkerhetstoken att bli attraktiva investeringar.

# 4 Exponering för fri marknad

Investeringstransaktioner idag är extremt lokaliserade.

Vad menar vi med det?

Kinesiska investerare tycker att det är extremt svårt att investera i privata amerikanska företag och vice versa. Så, hur kommer säkerhetstoken att hjälpa till här?

Tja, genom att använda säkerhetstecken kan skapare marknadsföra sina erbjudanden till vem som helst på internet. Denna exponering mot den fria marknaden hjälper till att öka tillgångsvärderingen. Denna ökade exponering leder också till ….

# 5 Stort antal investerare

Eftersom skapare nu kan presentera sina erbjudanden för vem som helst på internet ökar investerarbasen exponentiellt.

Detta är ytterligare ett stort incitament för skapare.

# 6 Minska advokatservice

I framtiden kommer säkerhetstokenprojekt att använda smarta kontrakt som automatiserar tjänsteleverantörens funktioner via programvara. Dessa funktioner tillhandahålls för närvarande av spelare som advokater som ökar de potentiella mellanhänder som är inblandade i projektet.

# 7 Brist på institutionmanipulation

Eftersom antalet mellanhänder minskar drastiskt minskar riskerna för korruption och manipulation av finansinstitut drastiskt och kan till och med tas bort från investeringsprocessen.

# 8 Enklare likvidation

Sekundär handel på säkerhetstokens kommer att göras enkelt genom licensierade handelsplattformar för säkerhetstoken och det kommer att vara extremt lätt för investerare att avveckla säkerhetstoken..

Med detta sagt, inte allt är solsken och regnbågar, det finns vissa nackdelar med säkerhetstecken.

Har säkerhetspoletter en svaghet?

Avlägsnandet av mellanhänder ses vanligtvis som en enorm fördel. Du kan dock inte ta din tårta och äta den också. Det finns några nackdelar som alltid kommer att följa med säkerhetskoder. Avlägsnande av mellanhänder leder till att ansvaret flyttas över på köparen eller säljaren i transaktionen.

Dessa mellanhänder, det vill säga finansinstitut, har många viktiga funktioner i ekosystemet, såsom teckningsgaranti, beredning av marknadsföringsmaterial, begärande av investerarnas intresse, försäkring av höga säkerhetsnivåer och regelefterlevnad..

Många kritiker anser att skaparna inte kommer att kunna utföra dessa funktioner utan traditionella finansinstitut. Vi måste vänta och titta på om denna rädsla har någon grund eller inte.

Slutsats: Säkerhetspolicyer?

Kryptosamhället andas lättnad när SEC har bestämt att Bitcoin och Ethereum inte ska vara värdepapper. Just nu har säkerhetstoken en betydligt mindre andel av marknaden jämfört med verktygstoken, men säkerhetstoken är något som kan bli enormt 2018 och måste omfamnas av alla snart. Man tror att massor av kapital kommer att strömma från Wall Street till säkerhetstoken istället för verktygstoken.

Det här skiftet sker eftersom säkerhetstoken anses vara säkrare på grund av de strikta reglerna.

SPICE Venture Capital-grundare Carlos Domingo sammanfattade expertis sina tankar om den potentiella storleken på marknaden för säkerhetstoken:

”Det är oundvikligt att säkerhetstoken kommer att omvandla eget kapital precis som bitcoin har omvandlat valuta, eftersom de ger ägaren ett direkt, likvidt ekonomiskt intresse och en snabb leverans av intäkterna. Varje typ av ägande kan tokeniseras, vilket är en massiv adresserad marknad för flera biljoner dollar. ”

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me