Nuevo régimen para los proveedores de servicios de activos digitales franceses

Introducción 

En Francia se está introduciendo un nuevo régimen para los proveedores de servicios de activos digitales franceses que regulará las entidades que ofrecen servicios relacionados con activos digitales que no son valores financieros o monedas, por lo que los instrumentos financieros están excluidos de este régimen. De manera similar, la Ley de Activos Financieros Virtuales de Malta (VFAA) regula los Activos Financieros Virtuales (VFA) que se definen como cualquier forma de registro en medio digital que se utiliza como medio digital de intercambio, unidad de cuenta o depósito de valor y que no es dinero electrónico, un instrumento financiero o un token virtual. Mientras que la Autoridad de Servicios Financieros de Malta (MFSA) es la autoridad competente que regula a los proveedores de servicios VFA, el equivalente francés es la Autorité des Marchés Financiers (AMF). En este artículo, comparamos las regulaciones de los activos financieros virtuales franceses y los activos financieros virtuales malteses. 

Categorización de proveedores de servicios

Los servicios se dividen en 5 categorías:

  1. Almacene activos digitales o claves criptográficas privadas en nombre de terceros. 
  2. Compra o vende activos digitales contra monedas legales.
  3. Intercambie activos digitales por otros activos digitales.
  4. Gestionar una plataforma comercial para activos digitales.
  5. Varios servicios como gestión de carteras de activos digitales por cuenta de terceros, asesoramiento a suscriptores sobre activos digitales y suscripción de activos digitales.

Las dos primeras categorías deben registrarse mientras que la obtención de una licencia para el resto de las categorías es opcional. Por otro lado, la Ley VFA estipula que todos los proveedores de servicios VFA deben obtener una licencia de la MFSA.. 

La categorización de los servicios bajo el régimen francés es similar a la categorización de los servicios VFA proporcionados en la Segunda Lista de la Ley VFA. La siguiente tabla describe las categorías DASP bajo el régimen francés y el servicio VFA comparable estipulado en la Ley VFA. 

Guía definitiva: el nuevo régimen francés para proveedores de servicios de activos digitales

La distinción se establece entre las categorías 2 y 3, en las que el intercambio de activos digitales por monedas fiduciarias en la categoría 2 requiere un registro obligatorio, mientras que el intercambio de activos digitales por otros activos digitales en la categoría 3 no requiere registro, no se refleja en la ley de Malta. El legislador maltés adoptó un enfoque diferente según el cual todos los servicios requieren un registro obligatorio.  

Las 4 clases de licencias de servicios VFA previstas en el Capítulo 3 del Rulebook de Activos Financieros Virtuales emitido por la MFSA, también pueden contrastarse con las Categorías de Proveedores de Servicios de Activos Digitales franceses bajo el régimen francés.. 

Guía definitiva: el nuevo régimen francés para proveedores de servicios de activos digitales

Corretaje 

Las transacciones que no ocurren en un intercambio se realizan sin receta (OTC), generalmente a través de corredores. Las clases 1, 2 y 3 estipuladas en el Rulebook de VFA pueden ser aplicables a las operaciones OTC cuando se realizan fuera de la bolsa. La clase 3 contempla un servicio de corredor de bolsa, ya que el titular de la licencia está autorizado a negociar por cuenta propia y actúa como contraparte. Del mismo modo, la categoría 4 del marco francés prevé un servicio de corredor de bolsa, ya que el administrador de la plataforma de negociación puede contratar su propio capital. 

Además, también se prevé un servicio de intermediación en las categorías 2 y 3 del marco francés que, en el marco maltés, consiste en ejecutar órdenes en nombre de terceros. Además, la recepción y transmisión de órdenes y la gestión de cartera proporcionada en la categoría 5 del régimen francés es otro servicio de corretaje que también está previsto en la legislación maltesa.. 

Requisitos de licencia

Con respecto a los servicios de las Categorías 1 y 2 que están sujetos a registro obligatorio, la AMF debe verificar que los altos directivos y los accionistas sean de buena reputación y competencia mediante la obtención de documentos como identificación, un Curriculum Vitae y una declaración de que no son el sujeto. de una condena penal o una prohibición de participar en una actividad. La AMF también debe verificar que los proveedores franceses de servicios de activos digitales cuenten con procedimientos ALD / FT. Los proveedores franceses de servicios de activos digitales que soliciten una licencia opcional deben proporcionar a la AMF documentos tales como identificación, prueba de competencia y buena reputación de los altos directivos y accionistas e información financiera. Del mismo modo, los solicitantes que deseen obtener una licencia en virtud de la Ley VFA deben someterse a la prueba de aptitud y propiedad. La evaluación es aplicable a los accionistas calificados, beneficiarios finales, directores, gerentes senior, MLRO y oficiales de cumplimiento. La prueba se basa en la integridad, solvencia y competencia. A diferencia del régimen francés, el capítulo 3 del reglamento de VFA estipula los requisitos de capital inicial para cada clase de proveedores de servicios de VFA.. 

Obligaciones

El régimen francés estipula varias obligaciones que deben cumplir todos los proveedores de servicios de activos digitales franceses con licencia, algunas de las cuales son similares a las obligaciones que deben cumplir los proveedores de servicios con licencia en virtud de la Ley VFA. El régimen francés establece que los proveedores franceses de servicios de activos digitales deben tener un sistema de control interno y de seguridad adecuado, y un sistema informático seguro. El Rulebook de VFA estipula que los Proveedores de Servicios deben contar con políticas y procedimientos de gestión de riesgos, y una función de gestión de riesgos que implemente dicha política. Los titulares de licencias también deben asegurarse de que las infraestructuras de TI garanticen la privacidad y confidencialidad, y la seguridad de los datos almacenados.. 

Ambos marcos requieren la gestión de conflictos de intereses, y el Rulebook de la MFSA exige expresamente que exista una política de conflictos de intereses. El régimen francés también exige la comunicación de información clara y precisa al cliente, con quien debe existir un acuerdo por escrito. Asimismo, el Rulebook de VFA requiere que las políticas de ejecución proporcionen los mejores resultados posibles para los clientes que deben recibir información adecuada sobre dicha política.. 

El régimen francés también estipula obligaciones específicas aplicables a cada categoría de servicios. Por ejemplo, los proveedores franceses de servicios de activos digitales que prestan servicios en la primera categoría deben establecer una política de custodia y garantizar que los activos digitales guardados en nombre de los clientes se devuelvan sin demora. El Rulebook de la VFA estipula que cuando un titular de una licencia está autorizado a mantener o controlar los activos de los clientes, el Titular de la licencia debe mantener dichos activos en cuentas separadas, entre otras obligaciones.. 

En las categorías 2 y 3, los proveedores franceses de servicios de activos digitales deben, a saber, establecer una política comercial no discriminatoria, publicar un precio firme de los activos digitales o el método de fijación de precios aplicable a los activos digitales y publicar los volúmenes y precios de los activos digitales. transacciones completadas. En la categoría 4, ambos marcos establecen obligaciones específicas al administrar una plataforma de negociación de activos digitales o VFA. Según el régimen francés, los proveedores de servicios de activos digitales franceses deben establecer reglas de funcionamiento, garantizar una competencia leal y publicar los detalles de los pedidos y transacciones completados en la plataforma. El Rulebook de VFA establece obligaciones similares para garantizar la transparencia antes y después de la negociación. Las obligaciones previas a la negociación incluyen la publicación de los precios de oferta y oferta actuales, mientras que las obligaciones posteriores a la negociación incluyen la publicación del precio, el volumen y el tiempo de las transacciones. Los titulares de licencias también deben emitir estatutos claros y transparentes, similares a las reglas de funcionamiento requeridas en el marco francés..

Incumplimiento 

En caso de incumplimiento, la AMF puede imponer sanciones y retirar licencias. La AMF también puede publicar una “lista negra” de proveedores de servicios de activos digitales franceses que no cumplan con las regulaciones y puede bloquear sitios web que ofrecen servicios fraudulentos en activos digitales. La MFSA está igualmente facultada para sancionar a los titulares de licencias, poderes que incluyen el derecho a imponer sanciones administrativas sin recurrir a un tribunal de justicia de hasta 150.000 euros.. 

Conclusión 

El régimen introducido por Francia es similar al marco maltés, lo que indica un patrón en la regulación de los activos digitales en diferentes jurisdicciones. La principal distinción entre los dos regímenes es que, según el régimen francés, la obtención de una licencia para la prestación de determinados servicios es opcional. Esta naturaleza opcional proporciona un grado de flexibilidad por un lado y seguridad del mercado financiero por el otro, sin embargo, potencialmente podría plantear ciertos riesgos. Por ejemplo, la recepción y transmisión de pedidos y la gestión de carteras son equivalentes a los servicios tradicionales de intermediación. Cuando estos servicios no están regulados, los inversores se arriesgan a sufrir pérdidas financieras sin la opción de compensación.. 

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Mike Owergreen Administrator
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